国債と円安──為替を揺らすのか、揺らさないのか

「国債＝円安要因」という誤解

国債発行が通貨発行と同じ働きを持つことを理解しても、次に浮かぶ疑問がある。「通貨を増やしすぎれば円の価値が下がり、円安になるのではないか」という心配である。確かに、単純に考えれば円の量が増えれば価値は下がる。しかし、実際の為替相場はそれほど単純な構造ではない。為替レートは国債発行量ではなく、国際的な資金の動きや貿易構造に左右される。日本の場合、過度な円安にはなりにくい特徴を持っている。

円安になるほど貿易黒字が増える構造

日本の強みは、世界でも有数の製造業を抱えている点にある。円安になると、日本製の工作機械や自動車は海外で割安になり、輸出が急増する。たとえば、100万円の自動車は1ドル＝100円なら1万ドルだが、円安で1ドル＝200円なら5,000ドルで買える。海外の購買力が一気に高まり、日本企業はドルを大量に稼ぐことになる。
では、そのドルはどこへ向かうのか。答えは「円へ戻る」。国内企業は海外で稼いだドルを円に交換しなければ国内で給与も支払いもできない。輸出が増えるほど、海外で得たドルを円に替える動きが強まり、円安には自然なブレーキがかかる。

輸入にも“歯止め”がかかる

景気が改善すると輸入も増えるが、円安が進めば海外製品は割高になる。つまり、輸入そのものにも抑制が働く。輸出が増え、輸入が自然に絞られる──このバランスが、過度な円安を避ける大きな理由となる。少なくとも日本のように強力な輸出産業を持つ国では、円安が永遠に進み続ける構造にはならない。

外貨準備という巨大な“安全弁”

それでも円安を心配するなら、外貨準備に目を向ければ良い。日本の外貨準備高は世界第2位。日本は莫大な量のドルを保有している。もし円安が行き過ぎれば、日本自身が保有するドルを売って円を買うことで、為替の暴走を簡単に抑制できる。つまり、日本には為替が過度に動くのを止めるための“巨大な安全弁”が備わっている。

為替は国債では動かない

為替レートは、国債発行残高ではなく、
・その国の景気
・輸出入の構造
・投資資金の流れ
・他国との金利差
などによって決まる。
国債発行が為替を直接混乱させるというのは誤解である。国債とは国内の通貨供給の問題であり、為替相場とは別のメカニズムで決まる。日本の経済構造を見る限り、国債発行が理由で円が暴落するような状況にはなりにくい。

TAKA

理学療法士/ビール

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理学療法士として臨床に携わりながら、リハビリ・運動学・生理学を中心に学びを整理し発信しています。心理学や自己啓発、読書からの気づきも取り入れ、専門職だけでなく一般の方にも役立つ知識を届けることを目指しています。