デフレを抜け出す唯一の道──財政支出が経済を動かす

デフレを治すために必要な視点

デフレとは、供給が需要を上回る状況のことである。ならば、デフレから立ち直る方法も明快だ。供給を減らすか、需要を増やすかの二択しかない。しかし、民主主義国家が意図的に供給を削ることは現実的ではない。工場を閉じれば失業が増え、社会は不安定になる。したがって、デフレという病を治す唯一の方法は、政府が財政支出によって需要を増やすことである。現在の日本は、国債発行がむしろ少なすぎるといえる。

アベノミクスではなぜデフレが解消しなかったのか

「需要を増やすためにアベノミクスをやったのでは？」と思うかもしれない。しかし、アベノミクスで増えたのは市中のお金ではなく、民間銀行が持つ手元の現金──マネタリーベースである。日銀が民間銀行から国債を買い取ることで、銀行の保有現金は一気に増えた。だが、銀行は元手がなくても信用創造によってお金を貸し出せるため、手持ちの現金の多寡は貸出額に影響しない。借り手が増えなければ、銀行は通貨を発行しない。結果として、アベノミクスによって銀行の保有現金が増えても、市場の資金量は増えず、デフレ脱却には至らなかった。

失敗の原因は「市中のお金」が増えなかったこと

デフレを克服するには、国民が実際に使えるお金を増やす必要がある。それには二つの方法がある。民間銀行の貸し出しを増やすこと、あるいは政府が国債を発行して財政支出を拡大することだ。だが、景気が悪い限り借り手は増えず、銀行も積極的に貸し出さない。結局、確実に需要を増やせるのは国債発行しかない。だがアベノミクス期、日本は財政支出を十分に拡大せず、むしろ国債発行は抑えられ続けた。これがデフレ脱却が失敗した理由である。

マネタリーベースはGDPを動かさない

民間銀行の手元資金を増やしても、GDPは動かない。1996年以前は、GDP、財政支出、マネタリーベースがほぼ同じ動きを見せていた。しかし97年に財政支出抑制と消費税増税が行われると、GDPは財政支出と完全に連動し始め、マネタリーベースとは乖離していく。アベノミクスでマネタリーベースが急増しても、GDPはまったく反応しなかった。経済を動かすのは、市中に流れるお金の量──つまり政府の財政支出なのである。

銀行が苦しむデフレ環境

デフレ下では金利が下がり続けるため、銀行は貸し出しても利息がほとんど得られない。融資先が見つからなければ、手元資金は日銀に預けざるを得ないが、日銀預け金にはマイナス金利が適用される。民間銀行にとって、アベノミクスは負担を増やす政策であり、景気改善にもつながらなかったといえる。

TAKA

理学療法士/ビール

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理学療法士として臨床に携わりながら、リハビリ・運動学・生理学を中心に学びを整理し発信しています。心理学や自己啓発、読書からの気づきも取り入れ、専門職だけでなく一般の方にも役立つ知識を届けることを目指しています。